鹰眼预警：森林包装营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，森林包装发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为27.01亿元，同比下降8.67%；归母净利润为1.41亿元，同比下降50.18%；扣非归母净利润为1.3亿元，同比下降53.66%；基本每股收益0.48元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.56亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对森林包装2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为27.01亿元，同比下降8.67%；净利润为1.41亿元，同比下降50.19%；经营活动净现金流为2.33亿元，同比增长123.26%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为27亿元，同比下降8.67%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为29.7%，28.11%，-50.18%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.3亿元，同比大幅下降53.66%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.2亿元、2.8亿元、1.4亿元，同比变动分别为29.7%、28.17%、-50.19%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.67%，经营活动净现金流同比增长123.26%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为9.35%，同比下降34.69%；净利率为5.21%，同比下降45.46%；净资产收益率（加权）为6.09%，同比下降53.05%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.72%、14.26%、9.35%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.07%，9.55%，5.21%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为20.25%，12.97%，6.09%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为9.26%，同比下降27.69%；流动比率为6.46，速动比率为5.21；总债务为537.1万元，其中短期债务为537.1万元，短期债务占总债务比为100%。

报告期内，公司应收帐款周转率为10.69，同比下降5.53%；存货周转率为8.77，同比下降17.64%；总资产周转率为0.99，同比下降13.23%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为12.62，10.65，8.77，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长78.76%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为187.8万元，较期初增长3100.61%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.8亿元，较期初增长40.66%。

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