本期投资提示：
①本周观点：继续看好包装印刷和轻工消费板块：1）下游景气度和内需大众消费关联度较高；明后年景气度得以相对维持；如劲嘉股份(002191,股吧)，永新股份(002014,股吧)，晨光文具(603899,股吧)等；2）原材料价格回落，体现盈利弹性；如奥瑞金(002701,股吧)的三片罐领域业务，东港股份(002117,股吧)，中顺洁柔(002511,股吧)等；3）行业整合延续，龙头集中度提升后，带来产业链的话语权提升，如纸包装领域的合兴包装(002228,股吧)，经历收购兼并整合的两片罐行业，如奥瑞金，宝钢包装(601968,股吧)，中粮包装等。
分板块观点描述：
1）包装及轻工消费：
包装板块：下游稳定，原材料价格回落提供利润弹性；行业洗牌集中度提升，带来市场份额提升与话语权提升（如2017-2018年的纸箱包装行业；如未来几年的两片罐行业，伴随奥瑞金收购波尔亚太，两片罐行业整合逻辑值得关注）；新业务抬升估值水平（如劲嘉股份新型烟草、东港股份电子发票）；此前市场关注度与配置比例较低，存在预期差。看好：劲嘉股份、合兴包装、东港股份、永新股份。
东港股份：传统印刷业务（产品价格稳定，纸价下行，贡献2019年利润成长安全垫），智能卡及电子档案存储持续发力贡献业绩增长弹性。新业务方面，与蚂蚁金服将根据金税三期的要求开具区块链电子发票，摆脱电子发票对税控盘的依赖。
劲嘉股份：烟标主业逐渐回暖升温，借助公司在设计端的优势，抓住细支烟、中支烟、爆珠烟和精品礼盒烟等放量机会，扩张市场份额，业绩企稳回升；以茅台(600519,股吧)酒为标杆，在名酒包装领域寻找持续增长机会；烟酒两大主业共同贡献增量。国内市场新型烟草推进仍是大势所趋，11月22日下午，云南中烟发布全球首款可燃可烤烟具和烟支。劲嘉战略牵手小米生态链旗下公司，与云烟成立合资公司，积极推进布局。
合兴包装：瓦楞纸箱行业长期整合空间大。行业洗牌整合逻辑不变（上游原材料箱板瓦楞纸价格大幅震荡+环保压力+资金压力，小产能退出，推动行业整合），合兴包装订单量快速增长态势将持续，公司通过自有产能利用率提升+收购兼并+PSCP平台放量，成为行业集大成者。近期市场因素调整明显，提供长期布局的时间点。
奥瑞金：在经过接近5年的行业供给过剩后，两片罐行业盈利已接近谷底；伴随存量产能的整合，龙头集中度提升，金属包装在上下游产业链的话语权将增强，行业竞争秩序重构，盈利能力将修复至正常水平。对于奥瑞金而言，原核心客户红牛的经营情况目前稳定，两片罐整合提供未来可以预期的向上弹性（原本在原材料（马口铁，铝）价格回落周期，就享受盈利弹性）。
长期角度，公司作为综合包装整体解决方案提供商，为客户提供差异化的产品和服务，竞争护城河优势显著。
