造纸印刷包装：一季度建议配置造纸

    本周市场表现：本周造纸板块表现弱于大盘，跑输0.25百分点。沪深300（5.01%），轻工制造（4.76%）；个股表现：星辉车模（1.15%），太阳纸业（3.29%），索菲亚（8.99%），永新股份（6.24%），美克股份（6.90%），紫江企业（3.67%），岳阳林纸（5.38%），合兴包装（0.74%），凯恩股份（13.17%），美盈森（5.09%），东风股份（7.03%）.中顺洁柔（7.44%）.恒丰纸业（13.77%）。
    本周行情综述：原材料市场：国际浆价本周持续维稳，未出现变化；美废8#上升1.06%至191美元/吨，美废11#下滑4.00%收于216美元/吨；棉花价格本周小幅上调，收于18991元/吨；棉浆粕下跌0.72%收于6850元，粘胶短纤收于13870元，较上周下跌1.70%；塑料制品方面，聚酯切片上涨2.32%，聚乙烯较上周下滑0.87%；聚丙烯本周收于1202.5美元/吨，上升2.12%；聚苯乙烯本周收于1927.5美元/吨,价格下跌1.28%。纸品市场：
    本周纸品价格维稳，双胶纸、铜版纸分别收于88.00及80.00，灰底白板纸、白卡纸分别收于67.32、86.90。
    本周重要新闻及数据回顾：生活用纸：亚洲浆纸(APP)集团旗下的金红叶集团加快产能扩张步伐。2015年总产能达到225万吨。届时金红叶的产能将占全国总产能的约1/4，位居第一。印刷市场：最新的数据显示，柔印已占有64%的市场份额。柔印软包装在北美市场的占比为75%、南美为82%、欧洲为57%，我国仅为5%左右，说明我国在柔性版印刷上发展空间巨大。
    玩具市场：在距离“圣诞季”的近两个月，玩具企业进入圣诞产品生产和销售的高峰期。在此期间，玩具企业国外订单量普遍增长。
    投资策略与建议：
    一季度建议配置造纸行业。造纸行业07年以后一季度历史上均有超额收益，而二季度基本均跑输市场，年初起风格偏好周期性行业，建议配置造纸。
    上市公司推荐美盈森(002303，增持)、永新股份(002014，买入)、东风股份(601515，增持)、星辉车模(300043，买入)。
    风险因素原材料成本出现大幅反弹，由于轻工制造基本处在下游，原材料价格回升过快导致盈利预期转向。